国有集团三会治理与集团集中管控提升集团价值
——— 《国有集团公司治理与公司价值研究》简介
纳超洪 马 媛 纳鹏杰

一、内容摘要
    国有集团董事会、党委会能够提升公司价值，集团风险治理能够显著缓解风险提升集团的价值。但集团一股独大仍非常明显，董事会制度不健全，大量央企和地方企业近年试点的董事会仍不健全，监事会形同虚设，十八大后一股独大有所缓解，党政领导双向进入、交叉任职明显，三会参与治理的机制有待进一步完善。集团高管兼任子公司高管能够显著提升公司价值，该关联能够降低政治成本，缓解两权分离度过大导致的掏空行为，降低市场化程度低的影响，有效提升集团内部资本市场、内部劳动力市场效率，提升公司绩效。集团财务公司的资金集中、ＣＦＯ选派的集团集中管控会损害上市公司价值，上市公司采用ＥＲＰ财务信息系统能有效提升上市公司绩效，缓解集团财务集中管控对上市公司运营的低效率行为，尤其是有效缓解拥有财务公司的集团的掏空行为。未来我国国有集团治理有必要构建以价值增值为导向的集团治理体系，优化党委纪委会、董事会、监事会为主体的治理体系。
二、主要创新
    本报告收集了大样本的集团治理数据，首次研究了国企集团治理与绩效，对集团内部资本市场、集团内部高管关联与公司价值研究有一定创新。
三、主要贡献
    本报告丰富了集团层面治理、集团内部高管纵向关联治理理论，研究成果对国资委和集团公司有一定的借鉴意义。

作者简介
纳超洪，云南财经大学会计学院教授，博士生导师。
马媛，云南财经大学会计学院副教授。
纳鹏杰，云南财经大学会计学院教授、博士生导师。